资本市场运作经典译丛 机构投资与基金管理的创新
作 者： （美）大卫·史文森（David F.Swensen）著；张磊，王宏欣，何良桥主译校
出版时间：2002
丛编项： 资本市场运作经典译丛
内容简介
大卫·史文森是耶鲁基金首席投资主管，管理着上百亿美元的投资基金。在史文森的领导下，耶鲁基金实现了18．3％的年收益率。现在，这位著名的基金管理专家将他在金融市场长期奋斗的成功经验与深厚的理论功底结合在一起，形成了一套完整的投资战略。在本书中，史文森将机构基金经理、养老基金受托人、投资经理以及大学、博物馆、医院、基金会的受托人所构成的投资领域生动地展示在读者面前。他将自己管理耶鲁基金的感受与经验无私地奉献给了读者，大到捐赠基金的目的与投资理念，小到组合管理的战略与战术，还强调了一些基本概念，如操作风险、投资顾问的选择、单个资产类别投资的机会与缺陷，并借助具体案例来加强读者对这些概念的理解。该基金在大卫·史文森管理的十多年中，历经美国1987年的“黑色星期一”、20世纪80年代末的经济“滞胀”、90年代的“克林顿繁荣”、高科技浪潮、000年前后的互联网高潮及“泡沫”，直到最近的全球经济疲软和市场的连续下跌。其资产从26亿美元激增到107亿美元，成为世界上长期业绩最好的机构投资者之一，从而受到基金管理界和华尔街的高度关注。耶鲁大学办公室的案例也被哈佛大学、斯坦福大学、耶鲁大学等商学院录用，成为众多商学院投资管理的经典教材。在当今这个突飞猛进的时代，金融市场上的竞争态势越来越激烈，史文森的这本书无疑可以帮助机构基金经理构建成功的投资框架。
目录
目? 录
第一章
绪论?
一、捐赠基金管理的范畴
二、严密的投资决策结构
三、代理问题
四、积极型管理的挑战
第二章
捐赠基金的目的
第一节? 保持独立性
一、耶鲁大学与康涅狄格州
二、联邦政府对学术研究的支持
三、布里奇波特大学的案例
第二节? 增强稳定性
一、耶鲁大学与乔赛亚·威拉德·吉布斯
二、斯坦福大学的案例
第三节? 创造优越的教学环境
捐赠基金与机构质量
第四节? 结论
第三章
投资和支出目标?
第一节? 投资目标?
一、捐赠资产与基金
二、现在和未来的权衡
第二节? 支出政策
一、耶鲁大学的支出策略
二、其他的支出政策
三、目标支出比率
第三节? 购买力评估
一、耶鲁大学捐赠资产的购买力
二、改变支出比率
第四节? 支出可持续性的评估
耶鲁大学的捐赠收益分配
第五节? 基金会投资目标
新增捐赠资产的影响
第六节? 引起争议的观点
一、耶鲁大学的捐赠基金缓冲
二、支出政策的两个极端
第七节? 结论
第四章
投资理念?
一、资产分配的作用?
二、市场时机掌握的作用?
三、证券选择的作用?
第一节? 资产分配?
一、股权偏好?
二、分散化投资
第二节? 市场时机掌握?
一、策略性资产分配?
二、再平衡和1987年的市场大崩溃
第三节? 证券选择
一、市场效率
二、流动性
三、价值导向
第四节? 结论
第五章
资产分配
一、资产类别和投资时尚
二、资产类别定义
第一节? 定量分析和定性分析
一、寻找有效投资组合
二、均值—方差分析的局限
三、定性判断
第二节? 资本市场假定
一、可交易证券的特征
二、非传统资产类别的特征
三、相关系数矩阵假定
四、均值—方差最优化模型的错误应用
第三节? 资产分配检验
一、模拟未来
二、严谨投资组合管理的结果
第四节? 结论
第六章
投资组合管理
第一节? 再平衡
一、再平衡的频率
二、再平衡与非流动性
第二节? 积极管理
一、完备基金和正常组合
二、机会与风险
第三节? 财务杠杆
一、格兰尼特资本公司的案例
二、证券出借
三、考曼教育基金的案例
四、佛罗里达州的案例
第四节? 结论
第七章
传统的资产类别?
第一节? 固定收益产品的角色
一、资产特征
二、积极管理
第二节? 可流通股权的作用
一、资产特征
二、积极管理
第三节? 结论
第八章
非传统资产类别
第一节? 绝对收益资产类别的作用
一、资产特征
二、积极的管理
第二节? 房地产的作用
一、资产特征
二、积极的管理
第三节? 私人股权的作用
一、资产特征
二、积极的管理
第四节? 结论
第九章
投资顾问
第一节? 作为游戏的主动投资管理
第二节? 个人特点
第三节? 机构特点
一、规模
二、创业精神
三、独立的机构
第四节? 交易结构
一、共同投资
二、流通证券的收入协议
三、非传统资产的报酬协议
第五节? 结论
第十章
业绩评估?
第一节? 业绩评估
一、定性因素
二、定性工具
三、定量因素
四、量化工具
第二节? 业绩评估的运用
一、再平衡活动
二、终止投资关系
三、职员和委员会的作用
第三节? 使用中介机构
一、资金基金
二、咨询公司
第四节? 结论
第十一章
投资步骤
第一节? 决策的挑战
一、短期思维
二、基于共识的投资行为
三、逆向机会和风险
第二节? 决策步骤
一、政策目标的锁定
二、战略与战术问题
第三节? 运行环境
一、投资委员会
二、投资管理人
三、机构特征
第四节? 组织结构
一、分立的管理公司
二、内部控制
第五节? 结论?
关键术语中英文对照
关键术语注释
